受消纳及电价政策影响，华电新能一季度净利润持续下滑

近日，华电新能（600930.SH）披露的2026年第一季度报告显示，公司报告期内实现营业收入105.88亿元，同比增长9.96%；归属于上市公司股东的净利润为20.61亿元，同比下降29.44%；基本每股收益0.05元，同比减少37.5%。

对于业绩下滑，公司在公告中解释称，主要系新能源消纳及电价政策的综合影响导致利用小时及电价同比双降，参股核电收益同比下降，同时随着装机规模扩大，折旧等固定成本同比增长所致。

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值得一提的是，2026年第一季度，公司完成发电量约329.21亿千瓦时，同比增长约21.25%，新增装机容量约311.36万千瓦，其中四川、内蒙古、山东三个区域新增装机容量居前，分别为46.05万千瓦、30.00万千瓦、29.53万千瓦；其发电量与新增装机同步增长，但利润并未随之改善，这也折射出新能源行业全面入市交易背景下电价下行对企业盈利能力的持续挤压。

华电新能成立于2009年，总部位于福建福州，是中国华电以风力发电、太阳能发电为主的新能源业务最终整合的唯一平台，是国内最大的新能源发电上市公司，风力发电、太阳能发电装机规模均位于行业前列，资产遍布我国32个省（区、市）。

公司主营业务涵盖风力发电和太阳能发电项目的开发、投资及运营，同时积极布局核电领域，并探索“新能源+储能”“新能源+氢能”等新兴业态。

截至2025年12月31日，公司控股发电项目装机容量9,737.91万千瓦，其中风电4,251.30万千瓦，光伏发电5,286.60万千瓦，其他200万千瓦（尾差系四舍五入所致，下同）；公司参股持有核电权益装机约285万千瓦。2025年，公司新取得项目核准/备案容量5,255.23万千瓦，新增装机容量2,876.19万千瓦，完成发电量1,146.76亿千瓦时，期末在建项目规模2,466.74万千瓦。

华电新能装机分布情况

2025年，华电新能实现营业收入389.80亿元，同比增幅14.76%；营业成本 235.41亿元，同比增长 28.58%；利润总额 92.36 亿元，同比下降11.95% ；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润72.43亿元，同比下降 15.03%。

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针对2025年利润下降，华电新能源在公告中解释，主要原因系一是公司投产装机规模扩大，固定资产折旧及运营成本增加；

二是分时电价等市场化交易及平价项目比重增加、风光电装机占比等结构性因素使综合平均电价同比有所下降；

三是公司为了充分挖掘老旧风电场土地、风能资源潜力，以新机组盘活存量项目、带动增量项目，对拟更新拆除老旧机组计提资产减值准备；

四是消纳不足，叠加四季度北方地区持续强秋雨异常气候和供热期风光电负荷不足等因素影响，导致利用小时较同期下降。

2025年，华电新能围绕西北“沙戈荒”基地、西南水风光基地及绿电供应等模式，新增装机容量2,876.19万千瓦，新增独立储能规模237万千瓦/844万千瓦时。报告期内，新疆天山北麓清洁能源基地配套600万千瓦风光电项目、四川甘孜巴塘中咱120万千瓦光伏项目、新疆凯升木垒四十个井子80万千瓦风电项目、内蒙古通威硅能源绿色供电75万千瓦项目、内蒙古乌力吉防沙治沙和风光一体化工程一期40.5万千瓦风电项目、辽宁彰武满堂红35万千瓦风电项目、新疆乌鲁木齐100万千瓦/400万千瓦时独立新型储能项目等重点项目建成投产。

特别值得关注的是，中国华电集团已承诺从2026年起分批向华电新能注入剩余1077万千瓦优质新能源资产，公司自身也计划在2026年新增装机约2000万千瓦，届时总装机容量有望突破1亿千瓦，稳居新能源行业前列。

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